钛白粉（英文名称：titanium dioxide），重要成分为二氧化钛(TiO2)的白色颜料，二氧化钛是一种多晶化合物，其质点呈规定分列，拥有格子机关 。钛白粉被以为是目前世界上机能最好的一种白色颜料, 宽泛利用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤和橡胶等工业 。目前国内钛白粉利用领域中，涂料占60%，塑料占20%，造纸占7%，其它占13% 。在涂料行业中，钛白粉重要用于乳胶漆领域，占比达到70%，防腐涂料、粉末涂料、汽车漆别离占9%、6%和5% 。.
国度有关部委近几年陆续颁布多项政策，调整钛白粉产业结构 。2012年《钛白粉行业准入尺度》（暂未定稿）中提出，新建钛白粉企业年产能力必须达到 5 万吨及以上(硫酸法)和 6 万吨及以上(氯化法) 。2014年环保部出台《钛白粉工业传染防治技术政策》明确将激励氯化法、联产硫酸法清洁钛白粉出产工艺、裁减传统硫酸法沉传染出产工艺 。 2015年《钛白粉单元产品能耗限额》，划定了出产钛白粉单元产品能耗的限造值和准入值，该尺度已于2016年10月1日执行 。
目前国内钛白粉是出产厂商依然相对分散，CR5仅为37%，近两年国内巨头整合加快 。自2012 年以来，前十三大钛白粉企业（重要为产能≥10 万吨的企业）的产能集中度不休攀升，同时产量集中度的提升更为显著 。中核钛白收购东方钛业，成为全球第六；佰利联收购四川龙蟒，成为全球第四 。我国幼企业装臵落后，不足相应的环保设施配套，偷排乱排景象严沉，同时由于规模幼无法对废石膏进行综合利用 ；繁Ｕ策的收紧使得国内里幼出产企业的生计将越发的步履维艰，国内钛白粉行业将会迎来一轮整合潮，行业集中度将显著提高，龙头企业的话语权将会进一步提升 。
钛白粉消费周期滞后地产周期一年，2017年国内消费量将创新高 。钛白粉作为构筑涂料和木器涂料的沉要原料，其使用通常在商品房销售环节之后 。从汗青数据分析，自2009年以来，国内钛白粉消费量根基滞后地产销售一年左右，2016年商品房销售增速达22.16%，2017年上半年在政策调控影响下销售增速略有降落至15.2% 。由此可知钛白粉国内消费量在2017-2018年维持高速增长 。2019年后构筑沉涂市场将持久支持钛白粉景气宇 。从海表地产市场发展来看，存量房体量到肯定水平则会出现二次装建的顶峰，二次装建必要构筑沉涂，从而引发钛白粉需要；沉涂的需要在海表成熟地产市场占比高达70-75%，相比之下国内的构筑沉涂市场尚处于初步发展阶段 。依照沉涂市场法规，通常住房室内墙体装璜资料的沉涂周期为8-10年，若以10年为一个沉涂周期，2009年地产销售顶峰后的第一个二次装建顶峰则会呈此刻2019年 Ｋ伎嫉街泄卮蟮拇媪糠亢投次装建市场，沉涂需要将有力支持钛白粉行业景气宇 。
上游原资料供给局势分析
1、钛矿
钛工业的流程较为单一，可分为两条蹊径：一是以钛铁矿或金红石为原料加工出产出高纯度的四氯化钛，再用镁作为还原剂将四氯化钛中迪胙还原出来，即可得到海绵钛；二是将原料直接加工获得钛白粉 。凭据数据显示，全球90%迪胙被用来出产钛白粉，只有4%用于出产海绵钛，6%用于其他方面，因而钛矿价值跟钛白粉景气有关度高 。
从储量来看，凭据估测，世界钛铁矿和金红石资源总量超过20亿吨，可经济开采的储量为7.7亿吨 。在全球比力明确迪胙资源储量中，钛铁矿占到94%，其余是金红石矿 。我国是钛铁矿储量最多的国度，储量2.2亿吨，占全球总储量的28.6%，排在第二至四位的别离是澳大利亚、印度和南非 。从产量来看，2016年全球钛矿产量排名前四位的别离是南非、中国、澳大利亚和莫桑比克 。
中国钛资源重要集中在攀枝花地域，占80-90%，多以开采难度大的饭磁铁矿状态存在 。固然我国迪胙矿资源较为丰硕，但是由于高品位迪胙矿资源不多，不能实现自食其力，每年都必要大量的进口 。2017年，我国出产钛精矿383万吨，进口钛精矿307万吨，同比增长20.4%，测算下来，2017年我国钛精矿表观消费量为687万吨，同比增长8.5% 。
图表：2012-2017年中国钛精矿供给情况
数据起源：国度统计局、国度海关总署、中研普华产业钻研院
2015年攀枝花市钛精矿产能约414万吨（占全国91%），产量228.71万吨（占全国58%），产量一向稳居国内第一，是我国最大迪胙原料出产、供给地 。2016年由于攀枝花地域水传染事务使得部门钛精矿厂商停产、限产，同时印度和越南也由于政策原因影响出口，整个钛矿出现了供给严重的格局，导致钛精矿价值持续上行，由2016岁首的500元/吨上涨至2017年4月的1900元/吨，目前回落至1400-1550元/吨 。但总的来讲，此轮钛白粉景气周期中，钛矿价值的涨跌均滞后于钛白粉价值的涨跌，未来行情重要看钛白粉 。
图表：2007-2018年国内钛精矿价值走势图（元/吨）
数据起源：中研普华产业钻研院
图表：2007-2018年国内钛白粉价值走势（元/吨）
数据起源：中研普华产业钻研院
目前，我国钛白粉重要选取的是硫酸法工艺，国内仅有佰利联、兴茂钛业、锦州钛业、云南新立、攀钢饭5家企业具备氯化法产能，计算氯化法产能为21万吨 。2017年这五家氯化法企业计算产量为16.75万吨，较2016年增长6.2万吨，同比增长58.96%，2017年产能利用率达到79.8% 。
2、硫酸
近年来，由于环保的严格节造捣杯因，全国硫酸产量出现稍微下滑的趋向 。2017年全国硫酸产量达8694.2万吨，同比下滑2.19% 。凭据数据库显示，截止2018年2月，中国硫酸行衣粉计产量1378万吨，同比增长2.1% 。预计2018年硫酸产量约8644万吨，同比着落约0.58个百分点 。
图表：2014-2018年中国硫酸产量情况及增长分析
数据起源：中研普华产业钻研院
从地域产量来看：2017年全国共有28个省份出产硫酸，其中，11个省份呈正增长，大部门省份的硫酸产量下滑 。在2017年全国各地硫酸产量排行榜上，云南省以年产量1373.13万吨位居榜首，累计增长5.74% 。
值妥贴心的是：云南省是2017年全国唯逐一个产量超1000万吨的省份 。排名第二名的是贵州省，贵州2017整年硫酸产量为829.56万吨，同比下滑0.77% 。湖北省2017年硫酸产量为770.77万吨排名第三 。从增速来看：2017年硫酸产量累计增速最快的是吉林省，吉林2017年硫酸产量达537.19万吨，累计增长161.69% 。
综合来看，目前牵造硫酸市场的仍旧是下游化肥的需要面 。下半年硫酸装置检建不多，仅零散厂家有检建打算，硫酸供给面无较为显著的缩减 。但是就目前而言，国内化肥、化工市场却阐发不容乐观，尤其是化肥企业，其中磷铵出口以及国内销售存在压力，且无数化肥企业开工不高，开工率大多维持在6成左右，对硫酸需要面形成肯定的拖拽 。并且硫磺酸及矿石酸面对着强烈的竞争压力，整体开工率或将有限，进而拖拽整个酸市向下贱通 。
从近2017年下半年之后的行情来看，尤其是2017年上半年，大无数国内化肥企业还是存在较强的成本压力，国有及民营企业无数经济效益不景气，或是受环保造约比力显著的都相继停车，硫酸作为工业之母，化肥需要的基础原料已经全面进入回调局面 。
从国内硫酸高低游市场需要走量来分析，下半年硫酸市场仍旧是安稳下行的趋向，行情在7-8月份探底之后或将缓慢上行，但是归罪其重要影响成分还是要看下游化肥需要而定 。
